Le riche prince Orlofsky s’ennuie profondément. Pour se distraire, il donne un bal masqué : Dr Falke; Gabriel von Eisenstein; sa femme Rosaline, déguisée en princesse hongroise; Adèle, sa femme de chambre… tous s’y trouvent, sous divers prétextes. Eisenstein séduit toutes les femmes qu’il rencontre, incluant la sienne, qu’il ne reconnaît pas. Eisenstein, sous le coup d’ennuis judiciaires pour avoir frappé un gendarme, regagne la prison pour y purger sa sentence. Or, voilà que les invités du bal débarquent les uns après les autres! Les événements se précipitent : Adèle charme le directeur de prison, Rosaline confronte son mari et lui avoue que cette soirée n’est en fin de compte qu’une farce organisée de toute pièce par Falke, c’est la vengeance de la chauve-souris!